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      期權培訓基地

      ETF投資修煉手冊

                                       

      一、通識篇

      第一期

      1-1、什么是ETF?

      答:ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫,中文稱為“交易型開放式指數基金”,又稱“交易所交易基金”。ETF可以在交易所進行買賣,是追蹤特定指數的基金,并且可以隨時進行申購贖回。

       

      1-2、ETF與投資者較為熟悉的股票有哪些區別?

      答:ETF與股票是兩類完全不同的投資工具,主要差別有以下幾方面:

      一是單一股票的投資風險相對集中,而ETF作為一攬子證券組合,其風險能在一定程度上得到分散;

      二是ETF有一級市場申購贖回和二級市場交易兩種投資方式,而股票上市后只能通過二級市場進行買賣;

      三是股票目前還不能實現T+0交易,而部分ETF品種可以,比如債券ETF、黃金ETF、跨境ETF、貨幣ETF。

       

      第二期

      2-1、作為證券投資基金,ETF與一般開放式基金有什么異同?

      答:與傳統的開放式基金一樣,ETF一般由基金管理公司以公募的形式管理,在每個交易日需要根據基金所持資產凈值進行估值。

      另一方面,ETF與一般開放式基金相比,在交易模式、申購贖回機制、投資管理方法和投資目標、交易費用、透明度、資金使用效率等方面均有不同。

       

      2-2、ETF與封閉式基金有什么區別?

      答:二者的區別主要包括以下幾點:

      一是在交易機制方面,ETF采用一級市場申購贖回與二級市場買賣相結合的交易制度,而封閉式基金只能在二級市場按照市場價格進行買賣;

      二是在基金規模變化方面,ETF的規模會發生增減,而封閉式基金的份額規模是固定的;

      三是在透明度與流動性方面,ETF每日公布投資組合的份額,而封閉式基金每季度或半年公布一次組合。

       

      第三期

      3-1、ETF的風險等級是如何劃分的?

      答:從國內各類ETF的跟蹤標的和特點看,ETF產品系列可以大致劃分出如下風險等級:

      一是中高風險ETF產品,主要包括股票型ETF、黃金ETF等,其風險與收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金;

      二是中低風險ETF產品,主要代表是債券ETF,其長期平均風險和預期收益率低于股票型基金、混合型基金,高于貨幣市場基金;

      三是低風險ETF產品,主要代表是貨幣ETF。

       

      3-2、運用ETF進行資產配置有哪些優勢?

      答:運用ETF進行資產配置的優勢可概括為“四省”,也就是“省力、省心、省錢、省時”。其中,“省力”,就是省去了選擇個股的煩惱;省心,就是省去了對基金經理能力和道德風險的擔心;省錢,就是省去了一大塊的管理與交易費用;省時,就是變現后資金到賬時間短。

       

      二、交易篇

      第四期

      4-1、ETF產品適合哪些投資者?

      答:根據ETF的特點,在實踐中,無論是長期型價值投資者、自信型短期投資者,還是激進型策略投資者,都可以從ETF的投資中找到適合其的產品。

       

      4-2、投資者交易ETF是否需要單獨開立專門賬戶?

      答:買賣ETF不需要單獨開立專門賬戶,投資者有A股證券賬戶就可交易ETF。另外,對于不能開立A股證券賬戶的投資者也可以開設證券投資基金賬戶,交易ETF。

       

      第五期

      5-1、投資者如何買賣ETF?

      答:投資者可以在二級市場上買賣ETF份額,也就是通過網絡買賣系統提交訂單或證券公司的電話委托,按市場價格進行買賣。

       

      5-2、ETF是否實施T+0交易?

      答:目前,國內部分ETF品種支持T+0交易,比如,債券ETF、黃金ETF、跨境ETF、貨幣ETF;但是,股票ETF實施T+1交易。

      5-3、ETF交易的交易單位和最小價格變動單位分別是多少?

      答:在交易單位上,ETF買賣最低為1手,即100份基金份額。交易的最小價格變動單位為0.001元。

       

      第六期

      6-1、什么是ETF的認購?

      答:ETF認購是指投資者在基金初始發行時購買基金份額的行為。目前,ETF有三種認購方式:網上現金認購、網下現金認購以及網下證券認購。

       

      6-2、如何網上現金認購?

      答:網上現金認購是指投資者通過基金管理人指定的發售代理機構采用證券交易所網上系統以現金進行的認購。

      在基金招募說明書公布的網上現金認購日的交易時間內,投資者提交認購申請,并保證資金賬戶中備有足額現金,用于支付認購資金及相關認購手續費。

       

      第七期

      7-1、如何進行網下現金認購?

      答:網下現金認購是指投資者通過基金管理人及其指定的發售代理機構,在場外以現金方式進行的認購。ETF網下現金認購一般需投資者直接通過基金管理人辦理,認購金額通常在5萬份以上。

       

      7-2、什么是網下證券認購?

      答:網下證券認購是指投資者通過基金管理人及其指定的發售代理機構,在場外以基金合同或招募說明書中規定的股票或債券等證券品種進行的認購。

       

      第八期

      8-1、什么是ETF的申購和贖回?

      答:ETF申贖交易是指在合同規定的時間內,投資者在一級市場可以隨時以組合證券、現金或者基金合同約定的其他對價申購贖回ETF份額。

       

      8-2、ETF申購與贖回的基本原則是什么?

      答:一般而言,ETF采用份額申購、份額贖回的方式。申購、贖回對價包括組合證券、現金替代、現金差額和其他對價。

      ETF申購、贖回申請一旦提交后,不得撤銷。

       

      8-3、ETF的實物申購與贖回的流程是怎么樣的?

      答:ETF基金管理人每日開市前會公布ETF申購與贖回清單。ETF實物申購是指,投資者可依據清單內容將相應的成份股票交付ETF的基金管理人,從而取得“實物申購基數”或其整數倍的ETF。這個過程將創造出新的ETF,使得ETF在外流通量增加。實物贖回則是與其相反的程序。

       

      三、風險篇

      第九期

      9-1、參與ETF投資有哪些需注意的事項?

      答:投資者參與ETF投資需注意如下事項:

      一是投資者需要了解自己的投資需求;

      二是要關注ETF的流動性和跟蹤效果;

      三是應了解ETF投資的風險。

       

      9-2、ETF投資風險有哪些?

      答:作為一種創新型基金產品,ETF的投資風險主要有:

      一是包括整個金融市場所蘊含的風險,即系統風險;

      二是包括所有開放式基金所共有的風險,比如,流動性風險、代理風險、申購贖回失敗的風險等。

       

      9-3、常用的ETF投資策略有哪些?

      答:ETF投資組合的管理策略有很多種,包括買入持有策略、核心衛星策略、板塊輪動策略等。

      投資者需了解,無論所使用的是哪種策略,要想獲得成功,至關重要的是要有指數化投資的理念,根據投資目標制定計劃并實施到底。

       

      第十期

      10-1、ETF風險對沖與套利的主要模式包括哪些?

      答:ETF風險對沖與套利的主要模式包括,“T+0”套利策略、公司事件引發的套利策略、ETF產品之間的組合套利策略、ETF期現套利與高頻交易策略與基于融資融券的交易策略。

       

      10-2、ETF風險對沖與套利的主要風險有哪些?

      答:ETF風險對沖與套利的主要風險包括,市場流動性風險、對沖有效性不足的風險、ETF申購贖回清單的錯誤風險以及ETF現金替代模式的成本不確定風險。

       

      四、股票ETF篇

      第十一期

      11-1、股票 ETF是什么?

      答:股票ETF的投資標的是在證券交易所上市交易的股票,投資目標是緊密跟蹤相應的股票指數,并將跟蹤誤差和跟蹤偏離度控制在一定范圍內。

      股票ETF的類型主要有:

      1、根據投資市場不同,股票ETF可以有單市場股票ETF和跨市場股票ETF;

      2、根據投資類型,股票ETF可以有寬基ETF、行業ETF和主題ETF。

       

      11-2、投資股票 ETF與投資股票有什么區別?

      答:股票ETF兼具基金和股票的優點,可以為投資者提供方便快捷、靈活及費用低廉的投資渠道。在投資股票ETF時,投資者以一筆交易就可直接投資一攬子股票,比投資單一股票風險要小。

      由于股票ETF走勢與股市基本同步,投資者不需研究個股,只要判斷漲跌趨勢即可,因此,股票ETF是一種較輕松的投資工具。以滬深300指數ETF為例,由于該ETF的價格走勢與滬深300指數一致,投資者買賣一只ETF,相當于同時交易了300只股票。

       

      第十二期

      12-1、寬基ETF到底是什么?

      答:寬基ETF是我們通常意義上所說的跟蹤寬基指數即規模指數的ETF產品,其所代表的不同類型的規模指數反映了A股市場中不同規模特征股票的整體表現。

      舉個例子,投資者較為常見的上證50、滬深300、中證500等ETF,都屬于寬基ETF。

       

      12-2、行業ETF是什么?

      答:作為股票ETF的特別代表,行業ETF可以跟蹤某一行業股票的整體漲跌。如果投資者看好某一個行業,可以選擇投資跟蹤該行業的ETF,免去選股環節,獲取該行業的整體收益。

       

      12-3、主題ETF是什么?

      答:除了前述寬基ETF、行業ETF外,還有一類跟蹤某特定投資主題的主題ETF。

      常見投資主題如環保、軍工、醫療、傳媒等,此類ETF跟蹤的指數往往覆蓋了該主題對應的上下游上市公司。作為寬基ETF和行業ETF的有力補充,主題ETF為投資者提供了一個高效便捷且便宜的、可以捕捉熱點投資主題的交易工具。

       

      五、跨境ETF篇

      第十三期

      13-1、跨境 ETF是什么?

      答:跨境ETF是指全部或者部分資產投資于中國內地以外的證券指數所對應組合證券的開放式基金。簡單而言,跨境ETF就是“跟蹤境外指數,境內上市交易”的ETF產品。

       

      13-2、跨境 ETF有何特點?

      答:跨境ETF的特點包括如下方面:

      1、全球資產配置利器、直通境外,跟蹤權威指數,開展被動投資;

      2、T+0交易;

      3、費用較為低廉等。

       

      13-3、境內跨境ETF發展現狀是怎樣的?

      答:目前A股市場共有超過200多只ETF上市。截至到2018年,跨境ETF規模達156億元,占境內ETF市場份額4%,在過去的3年里,規模擴大逾2倍。境內市場跨境ETF逐漸成為資產全球配置的重要工具。

      近幾年來,我國交易所和基金公司不停地籌劃并已開發出不少種類跨境ETF產品。除了港股ETF外,還包括以標普500、納斯達克100、日經225、德國DAX30等國際重要市場指數為跟蹤目標的跨境ETF,涵蓋了全球主要經濟體和市場。

       

      第十四期

      14-1、投資者如何參與跨境ETF投資?

      答:國內投資者只需開立證券交易賬戶,即可以通過場外申購或者二級市場買入的方式獲得跨境ETF份額,便捷地投資海外資產,而無需出境辦理繁瑣手續。

       

      14-2、我國跨境ETF的交易方式是怎樣的?

      答:如下表所示:

      買入與賣出

      T日買入的跨境ETF基金份額,當天(T+0)可賣出

      賣出資金到賬

      T日賣出可實時買入其他證券,T+1日可取

      申購與贖回

      T日跨境ETF申購,T+1日日終確認基金份額(以受理申請當日各證券市場收市后計算的基金份額凈值折算為人民幣為基準進行計算),T+2日可以賣出或者贖回

      贖回資金到賬

      T日贖回的基金份額以資金的形式在T+10日內劃轉投資者賬戶

      交易時間

      申贖交易一般安排在境內證券交易所和境外證券交易所同時交易的時段,買賣交易一般安排在境內證券交易所交易時段

       

      六、債券ETF篇

      第十五期

      15-1、什么是債券ETF?

      答:債券ETF是指以債券類指數為跟蹤標的的交易型證券投資基金。

      投資者既可以在一級市場以組合證券來申購、贖回債券ETF份額,也可以在二級市場買賣債券ETF份額。

      關于債券ETF的分類,根據標的范圍的不同,可以分為國債ETF、信用債ETF、地方債ETF和城投債ETF等。

       

      15-2、債券ETF的有何特點?

      答:與其他投資者產品相比,債券ETF具有管理費用低廉、交易成本低、T+0交易、收益相對穩定等特點。

       

      15-3、我國債券ETF市場的發展情況如何?

      答:截至 2019年9月30 日,我國A股市場已成立運作的債券ETF共10只。其中,有9只債券ETF在上海證券交易所上市。

      債券ETF的出現,一是,為投資者提供了可投資于多樣化債券品種的工具。從歷史數據上看,債券ETF推出后我國場內債券的成交金額和成交筆數得到了顯著的增加。二是有利于均衡債券市場發展,豐富債券市場層次。

       

      第十六期

      16-1、債券ETF的交易機制是怎樣的?

      答:債券ETF具備既可以在一級市場申購贖回,也可以在二級市場交易的特點,因此,具有場外凈值、場內價格兩個價值體系。其中,場外的凈值反映的是組成債券ETF的一籃子債券在每個交易日的價值變化,而場內價格則主要是由二級市場的供求關系所決定。

       

      16-2、在一、二級市場上,債券ETF是否具有套利空間?

      答:舉個例子:

      某債券ETF一級市場凈值為100元,而二級市場價格為95元,那么,投資者可以在二級市場買入債券ETF份額,同時,在一級市場贖回一籃子債券再賣出賺取價差(此處暫不考慮交易時等因素可能涉及的其他成本或費用)。

       

      七、黃金ETF篇

      第十七期

      17-1、黃金ETF是什么?

      答:黃金ETF是一種以黃金為基礎投資標的,追蹤黃金現貨價格波動并可以在證券市場交易的基金產品。

      國內A股市場的黃金ETF投資于上海黃金交易所(以下簡稱金交所)黃金現貨合約,緊密跟蹤AU9999的價格變化,一手(即100份)黃金ETF對應1克真金。投資者買入并持有的黃金ETF相當于存放在金交所的實物黃金的持有憑證。

       

      17-2、黃金ETF的優勢有哪些?

      答:黃金ETF具有支持T+0交易、投資效率高、投資門檻低、費用低廉,以及可以通過黃金租賃獲取額外收益等特點。

       

      17-3、黃金ETF的交易機制是怎樣的?

      答:黃金ETF的交易機制可以概括為以下幾方面:

      一是二級市場交易。投資者可以使用自己的證券賬戶,像買賣股票一樣在二級市場交易黃金ETF,并且支持T+0交易,從而提升黃金ETF流動性和資金使用效率。

      二是現金申贖。投資者可以使用現金直接申購ETF份額,或者贖回ETF份額獲得現金。

      三是實物申贖。投資者在金交所會員單位開設黃金交易賬戶,然后提交上交所賬戶與黃金交易賬戶的綁定申請,可進行實物申贖。

       

      八、貨幣ETF篇

      第十八期

      18-1、什么是貨幣ETF?

      答:貨幣ETF也稱交易型貨幣市場基金,是一種即可在交易所二級市場買賣又可以在交易所場內申購贖回的貨幣市場基金。

       

      18-2、貨幣ETF有哪些特點?

      答:貨幣ETF的產品定位為場內保證金現金管理工具,主要有T+0交易、適合閑散資金、收益穩定等特點。

       

      18-3、貨幣ETF的交易機制是怎樣的?

      答:貨幣ETF的交易機制可以概括為以下幾方面:

      一是買入當天即享收益。貨幣ETF可在二級市場像股票一樣直接買賣,買入當日既可享受貨幣基金分紅收益,賣出資金馬上可用(購買股票或其它場內交易品種),無縫連接貨幣基金與二級股票市場。

      二是日內無限次T+0回轉交易。 投資者當日買入的貨幣ETF當日可賣出可贖回,當日賣出股票后,資金馬上可買入貨幣ETF。

       

      18-4、貨幣ETF與傳統股票型ETF有什么不同?

      答:股票型ETF掛鉤一定的指數,投資者一般可以用指數所包含的一攬子股票換一個ETF份額,并可以在二級市場上交易。而貨幣ETF,一般多采用全額現金替代的方式,就是投資者用現金就可以直接申購貨幣ETF份額。


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      “E呼百答”——ETF知識大賽活動規則 

      一、活動規則

      (一)本活動答題時間為2019年11月8日至29日,分為3個賽段:

      第一賽段為11月8日15:00-11月15日14:59;

      第二賽段為11月15日15:00-11月22日14:59;

      第三賽段為11月22日15:00-11月29日14:59。

      (二)本活動設置“公眾投資者賽道”和“高校賽道”。其中,“公眾投資者賽道”面向普通公眾投資者,“高校賽道”面向高校在校學生?;顒悠陂g,每位注冊用戶(以下稱用戶)僅可選擇一條賽道參與答題。

      (三)本活動頁面設有“個人排位賽”和“練習專區”,相應規則具體如下:

      1.“個人排位賽”

      (1)“個人排位賽”分為3個賽段,每賽段均設置50輪答題環節,每l輪答題環節含有5題,即每賽段共250題。答對1題獲得相應積分(結合答題速度,活動答題正確的積分設置三檔,即100分、80分、60分),答錯和未答均不得分,也不扣分。

      (2)每題答題時間為15秒,超時未答視為答題錯誤,自動進入下一題。

      (3)當前賽段時間結束后,下一賽段將自動開啟,未完成該賽段規定輪次答題(即50輪)的用戶仍可以進入答題。

      2.“練習專區”

      (1)“練習專區”題目定期更新,用戶可在活動期間進入“練習專區”答題?!熬毩晫^”采取全真模擬“個人排位賽”答題模式,但答題數量和次數均不受限制。

      (2)用戶在“練習專區”的答題僅供ETF知識學習使用,不作積分。

      (四)本活動設置賽段積分排行榜和總排行榜。其中,“個人排位賽”的答題積分計入排行榜統計,“練習專區”的答題不作積分。

      1.賽段積分排行榜

      賽段積分排行榜(包括“第一賽段”、“第二賽段”和“第三賽段”)僅統計用戶在該賽段答題的所得積分。當用戶完成該賽段全部答題時,積分成績將被鎖定。

      2.總排行榜

      總排行榜(以下稱總榜)積分為3個賽段積分排行榜的積分總和,用以統計用戶參與活動以來參加各周賽段的答題總積分。

      (五)用戶答題積分排名實時更新,且根據 “公眾投資者賽道”和“高校賽道”分賽道統計。

      二、獎勵規則

      (一)本活動設注冊獎勵、答題獎勵、周賽獎勵和排位賽獎勵:

      1.注冊獎勵

      用戶注冊后,可獲得0.06元注冊紅包。每位用戶僅有一次領取機會,數量有限,先到先得。

      2.答題獎勵

      用戶完成每輪答題之后,將獲得一次答題紅包抽獎機會。

      3.周賽獎勵

      (1)活動期間的每賽段結束時,位于“公眾投資者賽道”和“高校賽道”的“賽段積分排行榜”即時榜單的各前1000位的用戶,將有機會獲得50元/位的紅包獎勵,獲獎勵人數為各賽道100位用戶。

      (2)獲獎名單在每賽段結束后,通過上交所投教網站(edu.sse.com.cn)和“上交所投教”微信公眾號、答題活動界面相關位置發布。

      4.排位賽獎勵

      (1)本次活動結束后,“公眾投資者賽道”和“高校賽道”最終積分排行榜居前列的相應用戶將獲得如下獎勵:

      ① 各賽道積分排名居前10位的用戶,可獲得888元/位的答題獎金和“ETF之星”稱號;

      ② 各賽道積分排名第11-35名的用戶,可獲得688元/位的答題獎金;

      ③ 各賽道積分排名第36-85名的用戶,可獲得388元/位的答題獎金;

      ④ 各賽道積分排名第86-335名的用戶,可獲得88元/位的答題獎金。

      (2)“高校賽道”排名居前的高校在校學生有機會獲得基金公司實習機會。

      (二)本活動的注冊獎勵、答題獎勵、周賽獎勵和答題獎金均為稅后金額,用戶可通過騰訊新聞客戶端的賬戶提現。 

      活動須知:

      1.本活動由上海證券交易所(組織方)組織開展;

      2.注冊信息用于活動組織方與參賽者聯系活動獎勵相關事宜,請填寫真實、準確、完整的信息;

      3.注冊信息如有虛假,組織方有權取消其參賽資格和活動獎勵;

      4.本活動內容(包括但不限于題目)僅限于投資者教育的目的,不構成任何投資決策或投資建議,用戶不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。組織方不對因使用該等信息而引發或可能引發的損失承擔任何責任;

      5.因本活動發生任何糾紛或爭議,首先應友好協商解決;協商不成的,相關糾紛或爭議提交組織方所在地有管轄權的人民法院管轄。

      6.本活動最終解釋權歸組織方所有。


       

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